貨幣ETF暴漲暴跌，炒作資金盯上小微ETF，基金公司投教亟待加強

ETF又出現“天地板”，這次竟然輪到貨幣ETF。

春節前夕，以國壽貨幣ETF（511970.SH）、華泰天天金ETF（511670.SH）為代表的多隻貨幣ETF連續出現大規模資金流入，甚至一度漲停。為了避免風險，節後開盤，多隻貨幣ETF選擇了停牌一天，不過，這照樣避免不了上述產品大跌的“命運”。

截止昨日收盤，華泰天天金ETF、國壽貨幣ETF跌停，嘉實快線ETF跌幅達8.47%、國聯日盈貨幣ETF跌幅為7.24%。規模較大的廣發添利貨幣ETF、鵬華添利ETF則波動較小。

表：此前漲停的多隻貨幣ETF今日出現較大跌幅來源：Wind 界麵新聞整理

這讓不少春節前跟風買入的投資者損失慘重。“我就是在抖音上看到有博主提醒春節怎麽理財，就在1月24日趕緊買了100股ETF，沒想到開盤就來了個跌停。”在一些基金討論區，一些投資者留言表示。

從成交額和漲幅來看，貨幣ETF這一波“暴漲”更是一場炒作。Wind數據顯示，1月24日尾盤，10餘隻貨幣ETF突然一度漲超5%，收盤時國壽貨幣ETF漲停，廣發添利貨幣ETF、鵬華添利ETF分別上漲9.95%、9.86%，此外還有華泰天天金ETF、嘉實快線ETF的漲幅分別達到7.13%、4.99%。

從成交額來看，當天漲停的國壽貨幣ETF的單日成交額達到382.71萬元，廣發添利貨幣ETF、鵬華添利ETF、華泰天天金ETF的單日成交額分別達到304.2萬元、262.17萬元、478.57萬元。

從換手率來看，1月24日，全市場19隻貨幣ETF換手率超過20%，8隻基金換手率翻倍。最熱鬧的莫過於國聯日盈貨幣ETF，換手率高達350.08%，華安貨幣ETF換手率也翻了兩倍，達到239.63%，華泰貨幣ETF、嘉實快線ETF、融通貨幣ETF以及金鷹增益貨幣ETF換手率均超過160%。

“這更像是擊鼓傳花的遊戲，最後被帶動進來的投資者不可避免要吃跌停，遭受較大的損失。”某公募市場部人士表示，自去年四季度以來，貨幣市場利率進一步下行，帶動貨幣基金收益率持續走低，平均近7日年化收益率已經低至1.5%。部分場內貨幣ETF出現單日漲幅超10%的現象，這並不符合貨幣基金的正常投資回報邏輯。從投資回報合理性角度分析，這種異常漲幅很可能是由於炒作行為導致的。

界麵新聞記者從多家公募的交易係統後台了解到，近期漲跌幅較為明顯的多隻貨幣ETF流通份額較少，通常隻有幾萬份到幾十萬份。在這種情況下，較小的資金量就能推動價格大幅上漲，容易被資金操縱。以從這些ETF的規模來看，又非常小，流動性也不高，很多基金基本上隻需要幾百萬元就可以拉升至漲停板。

“舉個例子，這些淨值幾百萬元的ETF，用不到500手的成交量就能推漲出漲停或接近漲停。部分遊資可能利用此特點，通過少量資金快速推高價格，製造短期的大幅波動，吸引跟風盤。再加上部分投資者可能對貨幣基金的收益特性存在誤解，將其當作短期投機工具，從而跟風買入。”另一家公募市場部人士告訴記者。

先炒作漲停又跌停，ETF“天地板”的行情並不是第一次發生。

1月23日，雖然基金公司多次發布高溢價風險提醒，但跨境ETF再度走強，嘉實德國ETF漲超7%再創上市以來新高，溢價率超過50%；南方基金旗下的兩款產品亞太精選ETF、沙特ETF漲超5%同步刷新曆史高點。

隨後的1月27日，在經曆了連續大漲後，多隻跨境ETF在複牌後大跌，南方沙特ETF（2830.HK）複牌後閃崩逼近跌停，標普油氣ETF（159518.SZ）跌超9%，亞太精選ETF（159687.SZ）、法國CAC40ETF（513080.SH）也大跌超5%。2月5日，跨境ETF的跌幅進一步擴大，嘉實德國ETF、南方亞太精選ETF相繼跌停，沙特ETF也大跌超9%。

如何避免這類擊鼓傳花的炒作遊戲？記者采訪了券商、基金等多方機構的觀點。

“基金公司隻能發布溢價風險的提示，提醒投資者不要盲目參與炒作，而交易所可以根據盤中情況采取臨時停牌的措施。”接受采訪的多家公募人士表示，當ETF盤中異動時，基金公司可以主動向監管部門尋求幫助，申請臨時停牌。

2024年7月份，景順長城納指科技ETF因存在市場炒作現象，被深交所重點監控。多家券商向投資者發送風險提示的短信，建議謹慎購買。

資管表示，停牌旨在從根本上保護投資者利益，“ETF的短期價格波動主要受市場交易行為、交易量及流通盤規模等因素影響，當前部分ETF的二級市場價格已顯著高於基金份額參考淨值，形成較大溢價。”

多位受訪者表示，要想減少此類情況的發生，除了停牌這種臨時手段外，最根本的還是要加強投資者教育，讓投資者理性看待基金產品。

“現在很多投資者對於基金產品的概念和特征還不了解，可能看到貨幣ETF就聯想到穩定收益的場外貨幣基金，建議投資者下單前三思而後行，可以撥打基金公司客服電話多了解一下。”有基金公司營銷策劃部人士表示。